当目前对于美联储放缓量化宽松政策的最早时间

目前对于美联储放缓量化宽松政策的最早时间预期为今年9月

2011年美国丧失3A主权评级，甚至政府濒临“关门”都挡不住美国国债一路上涨，而今天仅仅一个QE3减速的猜想，就令其持续下跌。作为美国国债第一大买主，中国已经提前减仓，4月份已减持美债54亿美元。 2011年美国丧失3A主权评级，甚至政府濒临 关门 都挡不住美国国债一路上涨，而今天仅仅一个QE3减速的猜想，就令其持续下跌。作为美国国债第一大买主，中国已经提前减仓，4月份已减持美债54亿美元。

北京时间6月20日凌晨2点整，美联储公布最新议息会议决议声明以及最新经济预期，美联储主席伯南克2点半举行发布会。而关于伯南克是否借机暗示减缓第三轮量化宽松政策(QE3聚丙烯材料由于本身结构的缘由)的猜想，却已经左右最近几天的市场走势，令美国十年期国债收益率上扬至2.19%。

北京时间6月19日晚22点，美股开市半小时，美国三大股指微跌，而此前持续下跌的美国国债却小幅度反弹，十年期国债收益率降至2.176%。这是因为市场认为，伯南克会在发布会上对 QE3减速 的猜测进行辟谣。

这次发布会是伯南克5月在国会接受质询后首次正式对联储货币政策走势发表观点。5月22日，伯南克曾表示，如果看到就业市场持续进步，并且有信心认为这种进步是可持续的，那么在接下去的几次议息会议上会逐步减缓购买资产的步伐。克服了新能源汽车用铜带在性能、成份、表面和导电率等方面困难这番言论令市场哗然，这一个月来，有关退出宽松政策的担忧全面左右了市场局面，目前对于美联储放缓量化宽松政策的最早时间预期为今年9月。

债市抛售不断加剧。目前的十年期国债收益率较一个月前的1.95%上涨0.24个百分点，和一年前的1.57%致使18年纸价涨幅不明显相比更是大幅上升。6月18日十年期国债收益率先上升超过2.2%，后经过盘整略有下降，但始终在2.2%附近徘徊。

长期看来债市投资牛市确实已过，此前美银美林曾预期2013年开始将进入 大循环 ，即资金从债市到股市的全面流动。但近一个月债市收益率直线飙高，则更多来自于对伯南克言论的恐慌。

数据表明，早在伯南克此番言论之前，中国也加入了美债减持的行列。日前美国财政部公布的数据显示，今年4月外国投资者共抛售545亿美元的长期美国国债，其中官方投资者抛售2从1967年的首台全塑料车身汽车37亿美元，是2008年底以来规模最大的一次。其中，中国减持54亿美元至12649亿美元。有理由相信中国减持美债的趋势将维持一段时间。而中国外管局在纽约开设的新办公室，据悉将专注于另类投资，也是多样化外汇储备投资的一个证明。

不过，美银美林美国利率战略研究主管普瑞亚 米斯拉(PriyaMisra)表示，过去一个月国债市场的反应表明，市场已经将更少的量化宽松计入资产价格，美联储现在应当拿出更多数据来说服市场。她同时指出，资产购买一旦放缓，目前预估首次升息的时间将在2014年年底。

美元方面，BK资产管理董事总经理凯西 里恩(CathyLien)表示，如果伯南克表示放缓并不等同于收紧，清楚表明他们将在年末改变债券购买计划的话，那么美元应当上扬；如果伯南克仍然持观望态度，花更多时间阐述放缓和收紧的不同，则表明美联储调整资产购买计划的愿望并不强烈，美元将遭到抛售。但美银美林的吴大卫(David Woo)则强调，中期(年)来看美元强势是必然的： 现在的情况是，目前我知道的许多客户都说，他们在做多美元仓位。