玻璃下游消费减弱,17日期货开盘跌幅超过3%
11月17日,国内期货市场开盘,玻璃期货继续下跌,主力合约跌幅超过3%。
产能方面,玻璃产能已经处于高位。在盘面接近玻璃生产成本的现状下,是否会有集中冷修甚至淘汰老旧生产线可以作为切入点。据了解,冷修成本相对较高,淘汰生产线就很难重新点火。由于玻璃企业的成本在期货盘面价格附近,他们也可能在等待进一步的决策机会,利用时间获得空间。目前,全国浮法生产线296条,在产263条(5250万吨/年),其中34条已停产冷修,产能利用率89%。事实上,近年来产能、开工率和在产产线在同期都处于相对较高的位置。因此,如果未来利润继续下降,去产能的情况可能是一个关键点。
成本利润方面,目前全国浮法玻璃均价为2223元/吨,市场重心继续下移。贸易商适当拿货,下游观望态度强烈。截至11月12日,煤制气玻璃企业利润为466元/吨,天然气玻璃厂商利润为150元/吨,周环比下降350元,成本接近当前2201合约盘面价格。
下游消费方面,玻璃的下游消费主要集中在房地产建筑和汽车玻璃。建筑地产二季度以来,各项指标增速明显放缓。截至10月31日,建筑面积累计值为942859万平方米,累计增长7.1%,竣工建筑面积为57290万平方米,累计增长16.3%,新开工建筑面积累计值为166736万平方米,累计下降7.7%。10月份商品房销售面积和销售额分别比9月份下降8.5%和6.8%。房地产投资同比增长5.4%,连续7个月下降。虽然施工和竣工有一定的韧性,但总体参考指标下降幅度相比二季度初下降更多。
综合来看,目前,玻璃产能稳定在较高水平。由于下游消费需求减弱,市场对玻璃未来消费持悲观态度。情绪对市场的影响也很大,盘面上的博弈加剧,短期震荡可能持续偏弱。
机构观点
中信建投期货:玻璃短期区间震荡对待
玻璃供应保持在高水平。在当前利润水平下,供给很难大幅收缩,供给端依然充裕。下游需求低迷,玻璃库存持续积累,供需基本面依然疲软。但市场预计边际有所改善,部分企业挺价,带动期货价格上行修复基差。目前整体供需基本面依然宽松,企业挺价是否被下游接受,从而带动现货价格上涨仍存疑。因此需要谨慎对待FG01合约价格上行区间,短期内以16001850元/吨区间对待,建议以震荡操作为主。
瑞达期货:玻璃反弹受阻回落
近期由于终端支撑较弱,供应稳步增长,国内浮法玻璃企业库存持续增加。沙河市场部分企业继续压低出厂价,交易重心下移,但下游收货仍谨慎;华中市场需求一般,下游接货意愿较弱;华东市场大部分企业出货量没有改善,库存在积累;华南市场成交重心大幅下移,下游市场以观望为主。盘面上FG2201合约反弹受阻回落,短期关注1670附近的支撑。投资者建议在16701840区间交易。
东海期货:玻璃期价承压运行
近期有迹象显示,后市房地产融资政策可能边际放松,玻璃需求有望回暖,目前盘面价格受生产成本支撑,后市玻璃厂压力可能放缓,玻璃期货价格下跌趋势有所改善。现货方面,下游需求没有明显改善,原片价格继续下跌,下游采购谨慎。整体来看,政策导向偏空,现货端驱动偏弱,盘面深度贴水反应充分。在稳价政策下,玻璃期货价格承压,无论是后市转折还是上游冷补超预期,需求端房地产融资环境是否改善。操作上,建议逢低试多。
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