2015年迎监管元年信息不对称难题亟待解

大浪淘沙一词，可能最适合形容P2P行业。

在2014年主动曝出1亿元坏账之后，红岭创投再度遭遇坏账风波。2月7日，红岭创投确认安徽一家公司7000万借款出现问题，但红岭创投将先行垫付投资者本息。与此同时，里外贷也面临9.34亿元兑付账款，有机构预测这或成为P2P平相关公司股票走势熊猫烟花中信银行招商银行台迄今涉及金额最大的一次兑付危机。

在P2P平台风险高企之时，各路资本却没有停下脚步，不断涌入这个行业，如P2P平台点融网宣布已获得老虎基金超3000万美元的投资。此外，华润银行资产交易平台将在1月29日正式上线，广发银行也在近日透露正在从流程、信息安全、监管等层面积极准备P2P平台。

对于这个危与机并存的行业，2015年1月并不平凡，P2P行业迎来了独立的监管主体—银监会普惠金融工作部，此举意味着P2P监管时代即将到来。

业内人士表示，资本的争相涌入正是看重了P2P行业将由野蛮成长进入规范发展，监管将给这个行业带来更多的机会。

红岭再曝险

出问题的平台除了蓄意诈骗外，更多是运营过程中能力不足、风控不到位造成的资金链断裂，无论是线下还是线上的信贷问题，都要解决信息不对称难题。

红岭创投的资深投资者吴华（化名）向《国际金融报》记者表示：“2月6日开始，有多名投资者在红岭创投论坛发帖称平台上安徽4号标可能存在坏账风险了。有投资者发现安徽4号标的融资方安徽森海园林景观建设集团有限公司已经被法院列为全国失信被执行人，项目担保方安徽文达集团也陷入资金周转困境，并有多个官司在身。”

安徽4号2014年6月12日在红岭创投平台上线，融资规模7000万，项目共发标11期，1000万5个月，1000万11个月，5000万18个月，融资方为安徽森海园林景观建设集团有限公司。该公司在安徽多个地市有近6.2万平方米的苗木基地，此次借款主要用于采购苗木、石材和施工垫资。

2月7日凌晨，反应迅速的红岭创投董事长周世平在红岭创投官方论坛发出了一则“天塌不了，森海园林的情况早就在掌握中”的帖子，透露该项目有资产扺押及担保措施，没有终极风险。周世平还指出，为保证事情顺利进行，防止负面影响谈判进展，该消息并未到公布的时候，请投资者理解。

2月7日，红岭创投正式发布公告回应称，森海园林确实于2014年6月在红岭创投平台上申请借款7000万元，红岭创投2014年9月已经发现问题并介入。

公告称森海园林于2014年6月申请借款时的担保措施是森海园林100%股权质押，实际控制人、股东及文达电子提供无限连带担保，文达学院以学费收费权质押，并与我司、指定银行签署三方账户监管协议。贷款发放后，前三期借款人正常支付利息，2014年9月，文达学院开学季，安徽分公司按期上门贷后管理，及时提出风险预警，报告总部。总部资产保全部和风险管理部立即采取应急机制。一方面，与借款企业确认债权、协商还款计划，协助促进借款企业和担保方进行外部融资和达成相关合作。另一方面，向福田法院提起民事诉讼，申请财产保全，并于2014年10月查封借款人、担保人名下房产合计37套，面积达到275192.7平方米。此案件将于2015年5月21日开庭。

红岭创投表示，由于处置时间较长，在贷款到期前未必能够顺利变现，但是公司仍将按期支付投资者本息。

但吴华指出：“有网友在红岭创投的官方论坛发帖质疑森海园林项目存在风险时提到，该项目的关联公司安徽文达集团在2014年4月左右便出现资金周转问题，而红岭创投还于2014年6月帮其发标融资。我也觉得存在信息披露方面的问题，借款方信息还不够透明，发标前应该都公布清楚，让投资者也可以自行查询融资方过往。”

值得注意的是，红岭创投并非首次遭遇风险事件。2014年8月28日红岭创投CEO周世平主动爆出红岭创投平台上广州纸业贷款项目出现1亿元坏账。这也是P2P网贷行业有史以来被证实数额最大的一笔坏账。

根据红岭创投公布的数据，2015年1月，红岭创投注册人数达21540人，同比增长2.63倍。仅今年1月份，红岭创投交易金额就达到34.58亿元，同比增长20.25倍，平均年化收益率17.45%。截至2014年末，红岭创投待收贷款余额已超过70亿元。而在2013年末，红岭创投的待收贷款余额还仅6亿多。红岭创投官网资料显示，截至2014年12月31日，红岭创投的风险准备金为1.028亿元，流动性备付金为1.3亿元。

红岭创投辩解，随着待收贷款规模的扩大，出现一些不良贷款是正常的，任何一家金融企业都不可避免，关键是能否尽快处置变现，不造成终极损失。

跑路潮延续

森海园林于2014年6月在红岭创投平台上申请借款7000万元，可能出现问题。去年，8月28日红岭创投平台上广州纸业贷款项目也曾出现1亿元坏账

安徽4号标的的投资者遇到的还不是最糟糕的情况，红岭创投最终承诺按期支付投资者本息。而对于中小平台投资者来说，不但要预防项目风险，还要警惕平台跑路风险，不少小平台出事以后一跑了之，投资者甚至维权无门。

据网贷之家发布的《中国P2P网贷行业2014年度运营简报》显示，截至2014年年底，国内P2P平台已达1575家，但问题平台也剧增，全年问题平台达275家，也就是6个平台中就有一个是问题平台。其中临近年底的12月是高危月份，12月单月问题平台多达92家，问题平台的月发生率由年初的1.36%上升至5.65%。12月，69%的问题平台因为提现困难而曝光，部分平台已经酝酿成跑路态势，“诈骗或跑路”类问题平台占比达25%。

如中大财富2014年12月底已被爆出提现问题，而2015年1月8日该平台发布了提现调整公告。

1月8日，中大财富在官网挂出《提现调整公告》，限制提现。根据此份提现调整公告，中大财富表示，每天回款2000元以上的客户，只有两种方案，一是选择提现最多2000元，其余金额续投；第二种方案是在回款后的第1个工作日可提现回款本息的5%，如果不续投，1个月后可以按照此方案提现，平台将根据实际催收情况对提现比例进行增加。

在上述提现调整公告发布不到10天，情况并没有改善，投资人甚至连小额的到期利息和现金也均无法提现。此后投资人与平台谈判并发生冲突，投资人报警，经侦开始介入。中大财富已成为广州首家被经侦立案的P2P平台。平台3位相关负责人和担保方负责人已被警方控制，而平台法定代表人夏文华目前已“失联”。

2014年12月中旬，中汇在线的产品被曝出无法提现，超过3000名投资者逾2.6亿元本息无法取回。新浪微财富和中汇在线合作推出的两款产品“汇盈宝”和“PP猫外贸贷”亦在其中。中汇在线借款标类型主要有票据质押、企业过桥贷款、企业信用贷款。其中，新浪微财富作为中汇在线合作平台推出的“汇盈宝”和“PP猫外贸贷”皆属互联网票据理财产品。

所谓互联网票据理财，指的是融资企业以持有的银行承兑汇票(银行承诺一定会兑现的汇票)作为质押物，通过互联网平台向个人投资者直接筹款的借款项目。互联网票据理财产品是封闭性的理财产品。一旦购买成功，必须持有到期满才能拿回本金和收益。如果未满期，将无法拿回自己的本金、利息。在专家看来，如果票据是真的，尤其是银行承兑汇票，可以说是没有兑付风险的。票据理财的兑付风险来自于瑕疵票、克隆票、假票等审核疏忽。

遗憾的是，在调查过程中，已经发现承兑汇票遭挪用，市场人士认为“风控硬伤、假标、假托管、二次融资”是此次“中汇事件”的核心原因。

2月4日下午，深圳市公安局福田分局经济犯罪侦查大队官方微博发布“中汇在线”案件进展：平台主要负责人陈某芳已经在湖南长沙归案，目前警方正在对嫌疑人展开审讯，下步工作将继续追捕该案其他嫌疑人，全力追查涉案资金去向。

进入2015年，P2P平台风险并没有降低。

1月22日，里外贷官方人员在其多个投资群中宣布，因为借款人联系不到，未还款，平台已经无力垫付，里外贷将暂停一切业务。1月26日，里外贷最新公告称：“现由于里外贷的借款人高琴已被济南警方控制，平台已无法维持正常提现业务，为保证投资人利益以及考虑借款人现状的前提下，对各位投资者到期投资提现进行暂缓处理。”

来自网贷之家的数据显示，里外贷面临9.34亿元兑付账款，或成为P2P平台迄今涉及金额最大的一次兑付危机。

"跑路""提现"问题频发并非偶然。”上海财经大学金融学院银行系教授曹啸在接受《国际金融报》记者采访时表示：“出问题的平台除了蓄意诈骗外，更多是运营过程中能力不足、风控不到位造成的资金链断裂，无论是线下还是线上的信贷问题，都要解决信息不对称难题，平台对信息挖掘能力，大数据处理能力，对风险控制能力是今后P2P企业制胜的关键。”

迎监管元年

2015年将是P2P行业的监管元年，行业将迎来规范发展。随着监管层介入P2P平台行业，这个行业将从野蛮生长步入成熟期，平台的两极分化也将更加明显

P2P行业频频发生的违约，乃至跑路事件早就引起监管层的重视，不少业内人士认为情况将在2015年出现改变。

2014年12月20日，央行副行长潘功胜就曾表示，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正由中国人民银行正在牵头制定。互联网金融企业首先是金融企业，有潜在风险，且风险的外溢性很强，自己出事会影响其他人。“对互联网金融企业，我们鼓励创新和发展，但必须在法律的边界范围内来开展，而并不是挑战法律来实现创新。我倡导行业要理性发展，狂躁和捧杀都不利于行业的可持续发展。”潘功胜强调。

近日，银监会正式宣布启动自2003年成立以来首次组织架构重大改革，普惠金融工作部设立，并将P2P纳入其监管范围。前不久，央行也印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，个人征信业务即将向民间信用管理机构放开。央行征信中心指出，为帮助P2P网贷公司实现信贷信息共享、防范信用风险，征信中心通过下属上海资信有限公司建成网络金融征信系统。截至2014年12月末，共接入网贷机构370家，收录客户52.4万人。

政府对于P2P“四位一体”的风控监管架构正逐步明确，国务院定下监管基调，银监会普惠金融工作部负责监管政策的制定和实施，地方金融监管部门参与政策制定实施和工作指导，行业协会负责备案、自律和日常运营管理。

“2015年将是P2P行业的监管元年，行业将迎来规范发展。”新新贷战略副总裁朱捷向《国际金融报》记者表示，“现在就等着最终监管细则出台。”

朱捷透露，新新贷已参与了多次监管细则的闭门会议，目前集中讨论的是注册资本，有部分意见是将P2P平台的注册资本金提高至村镇银行一线水平，也就是1亿元。也有意见认为，从资质上来说P2P企业是互联网企业，资本金应宽松至3000万至5000万元水平。

朱捷认为：“门槛的提高将把一些成立动机不纯的平台拦在门外，P2P再也不是几十万买套系统就可以上线的行业了。”

信息披露也是市场关注的焦点。一般情况下，网贷平台只会披露借款方的财务状况及其还款能力等相关信息，而企业具体信息或者个人信息在签订借款合同之后，投资人才能看到。但包括吴华在内的投资者们都希望网贷平台尽可能多地披露信息，或者可以在发标前接受社会公众的问询使平台项目更透明化，让投资者理性有更多判断项目的依据，保证投资者的利益。

因此披露哪些信息以及怎样披露信息都需要明确。

“2015年，随着监管层介入P2P平台行业，这个行业将从野蛮生长步入成熟期，平台的两极分化也将更加明显。”曹啸总结。

投资更谨慎

由于P2P行业风险较高，投资者也要提高自己对平台的识别能力。能够做好P2P平台的并不多，除了有资源优势的银行、电商背景平台外，风控能力将是决定其生死存亡的关键

目前，细则还未出台，关于平台资金是否需银行托管、以及准入门槛等都还未有定论，但不少平台已经开始抢先布局，自我增信。

P2P平台你我贷近日已完成增资，注册资本增至1亿元人民币。2014年年底，熊猫烟花也发布公告称，拟自筹资金向旗下的网贷平台银湖网增资1亿元，增资完成后银湖网注册资本为2亿元。

除了增资，为解决交易资金和自营资金的隔离、保证资金划拨和资金结算安全，部分P2P平台与商业银行进行合作。

宜信公司日前与中信银行达成在资金结算监督、财富管理、大数据金融云等多个领域的战略合作；你我贷也与招商银行上海分行正式签署战略合作协议，根据合作协议，招行将为你我贷提供交易资金委托管理业务、现金管理服务、财富管理等各项金融服务，你我贷将招行作为主办结算银行，并与招行开展广泛的业务合作。

“由于P2P行业风险较高，投资者也要提高自己对平台的识别能力。”曹啸指出：“如与银行合作、有电商背景等都可以作为投资者挑选平台的时的辅助条件。”

在曹啸看来，P2P平台的核心是信贷，用互联网的方法解决信贷问题，用互联网的方式解决信贷要求平台拥有可靠数据，那么背靠银行等金融机构或者电商的平台更容易获得信息，降低了收集信息的成本。此外还要引入传统银行风控技术和互联网的数据处理技术才能拥有一定优势。

“能够做好P2P平台的并不多，除了有资源优势的银行、电商背景平台外，风控能力将是决定其生死存亡的关键。”曹啸说。

除此之外，也有业内人士总结，投资者可以从问题平台主要特征入手，排除具有这些特征的平台。如长期承诺高额收益的平台。据了解，里外贷标的收益率长期高达40%以上，但能承受如此高利息借款的企业极少。同样经营票据理财P2P平台中汇在线的产品年收益率高居20%以上，但银行票据的贴现利率约为年化4%至6%，民间公司小额票据贴现率约为5%至8%，在业内人士看来，收益率在8%以上的票据投资都值得怀疑。这样的超高收益已经突破金融市场常识，平台很有可能通过违规操作、自融才能做到，有的就是个诈骗圈套，因此这样的平台不可投。

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