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PTA高位调整 短期下跌空间不大

一周市场综述：

本周pta 高位调整，持仓量减少，单日波动幅度加大。现货价格在经过上周的连续上涨后本周也出现了调整，华东地区价格周五回落，一线品牌卖家较低实盘9700 元/吨报盘，主流商谈 元/吨。周三现货市场报价达到9900 元，也带动了期价的走高，但上冲万元关口失败，持仓大幅减少，反映在高位多头有获利了结的高压电器情况，10000 元一线有压力。

上游市场：

在上周PX 行情出现疯长后，本周有所收敛。周四中国宣布上调成品油价格，美原油大幅下跌，石脑油亚洲报价跟随原油下跌，也导致了px 价格周五小幅调整至1685 美圆/吨FOB韩国。目前对于原油中国上调油价短期内对需求的抑制作用还不会体现出来，季节性和地缘政治等因素仍将刺激油价走高，如若调整下跌的幅度也不会很大。石脑油目前亚洲需求依然旺盛，跟随原油走势下跌的空间也不大，其产品甲苯、px 等芳烃内产品下调的幅度也不会太大。目前国内px 产能为382.5 万吨/年，为了满足国内需求还必须进口300 万吨/年，国内对二甲苯供应短缺状况在2010 年前将不会表现出任何重大的改变。成本上面对pta 价格提供较强支撑。

下游市场：

减量化：　　纺织业由于受人民币持续升值和国家下调纺织品出口退税政策的影响，产品出口竞争力不断下降，08 年整个行业已陷入低谷。即使是在夏天传统旺季的到来，需求有所增加，也无法在长期内改变整个行业双斜槽 光面对照试块所面临的困境。但突发的5.12 地冷却机震灾害和灾后安置形成的短期对帐篷和纺织衣物的大量需求，短期内改善了行业的需求。从成本上看，pta 的价格上涨给聚酯企业带来较大压力，行业也有限产保价之趋势，被动跟随pta 价格上调。聚酯切片和涤纶相关产品报价本周报价持稳，华东市场长丝级半消光聚酯切片的一般三月承兑报价在11800 元/吨，涤纶短纤江浙市场的一般送到成交价位在11900 元/吨，涤纶长不容易氧化等特性丝多数品种的报价在上周上涨之后本周保持稳定。

行业动态

PTA 装置运行率依旧不高，维持在7 成左右，郑商所注册仓单本周继续减少2000 多张，目前14000 张水平不到前期的一半水平，反映厂商的生产意愿依然不高。PTA 厂商目前负荷详细情况(依据媒体报道)：

1.逸盛石化一套前期停车的65 万吨PTA 装置开车。宁波三菱化学60 万吨PTA 装置中旬一度因故停车目前恢复开车，6 月平均负荷在7 成附近。

珠海一套90 万吨PTA 装置在月初恢复开车后，近期因故再度停车，计划停车十天左右，一期60牵引装置 万吨装置延期检修。

3、翔鹭石化PTA 150 万吨装置6 月初安排停车检修二十天左右，有可能扩容20 万吨。

4.华联三鑫一套PTA60 万吨装置5 月上旬末起安排停车检修，近期已恢复开车，一套EPTA 装置随后安排检修。

5、扬子石化5 月上旬时一套65 万吨/年已经重启。一套35 万吨/年装置未开车。

6.仪征化纤2 号线计划在 月份起安排15 天左右检修。上海石化40 万PTA 装置4月下旬起安排25 天左右检修。洛阳石化32.5 万吨装置4 月24 日起安排检修，目前开车时间推迟至7 月15 日前后。

7.中美和1、2 号装置仍在停车中。台化4 号装置40 万吨4 号新装置计划推迟至7 月开车。

8.韩国泰光一套100 万吨PTA 装置检修完毕；韩国三南一套年产55 万附具对万能实验机来讲是比较重要的部件吨PTA 装置在5月5 日起检铝铆钉修一个月。

9.泰国三井因PX供应问题，当前开工率维持8 成左右，Indorama 当前开工率维持%左右。

后市展望：

在目前上游成本居高不下，现货下跌空间不大，限制期价下跌空间，下游聚酯市场价格持稳也给pta 期价一定支撑。前期在9500 元一线积累一定的成交量，在该价位期价有一定支撑。下周如果原油突破130~140 美圆的震荡区间上行，pta 价格可以看高一线，关注10000元关口压力。

px与原油期价

px与原油期价走势图。（来源：中信建投期货）

PX韩国FOB NYMEX原油期价

PX韩国FOB NYMEX原油期价走势图。（来源：中信建投期货）

pta现货与下游产品价格

pta现货与下游产品价格走势图。（来源：中信建投期货）

注册仓单与pta指数

注册仓单与pta指数走势图。（来源：中信建投期货）

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