瑞银看淡2013电信业前景中移动将成为最大输家

发布时间：2020-06-29 19:47:49 阅读：次来源：线毯厂家

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北京时间1月18日早间消息（张月红）瑞银证券近日发布了《2013年中国通信行业展望》的报告，下调了2013年三家运营商营收增速以及EBITDA率预测值，同时对中国电信业未来几年的前景持谨慎看法。瑞银认为，在语音及短信营收下滑的同时，数据业务发展速度慢于预期的行业趋势中，中国移动将成为最大的输家。

未来几年前景黯淡

瑞银证券在报告中指出，由于宏观经济的不确定性，中国电信运营商也减弱了市场推广力度，2012年，3G用户总体增速和数据业务发展速度总体上慢于预期。

另一方面，在微信、微博等移动互联网应用的侵蚀下，语音和短信收入下降，将拖累整体行业收入的增长。瑞银认为，今后两到三年，消费行为从语音到数据的转变将进一步加快，微信和微博等移动互联网应用成为主要的驱动力量。

此外，越来越多的消息称工信部考虑允许虚拟网络运营商开展电信业务，瑞银认为，相关进展可能不会一蹴而就，但这将对行业今后几年的发展产生深远影响。

虚拟网络运营商的加入将使整个行业的竞争压力进一步升级，加快语音商业化进程、导致数据业务加快对语音业务的侵蚀、行业盈利能力不可避免下降，与其他市场相比，虚拟网络运营商对中国电信界的影响尤其负面。

LTE导致增量回报率下降

瑞银认为LTE在2013年将取得新的进展，推动整个行业进入新的技术升级周期。对运营商来说，届时资本支出上升、增量回报率下降、容量出现过剩，从而竞争进一步加剧。

与其他发达市场不同，中国 3G 用户的平均数据使用量非常低，仅为 200-300M。换言之，中国市场不存在对大量数据流的实际需求。因此，从 3G到 4G的技术升级很大程度上是由技术升级驱动，而不是由消费者需求驱动，这表明至少在初期阶段，投资回报率将不会理想。

具体到运营商，中国移动急于通过升级至 LTE来摆脱在 3G时代的技术劣势。但语音和短信收入仍占中国移动总收入的80%左右，数据 ARPU 可能影响语音 ARPU， LTE 无法给中国移动带来 ARPU 的增长。从这个角度看，瑞银预计， LTE的增量投资回报率可能会低于 2G语音业务的增量投资回报率。

而中国联通(600050,股吧)和中国电信缺乏发展LTE 的动力，因此，瑞银判断，中国的 LTE 发展总体上将是一个长期的过程，预计中国 LTE 用户渗透率一直到 2016/2017 年才会达到具有实质性意义的10%水平关口。